真正的關鍵和重點來了。相信大家都看到了:第壹次金融危機是1987-1988，第二次金融危機是1997-1998，相差10年；第三次金融危機是2007-2008年，相差10年。第四次金融危機是2017—2018嗎？
要回答這個問題，我們得從周期說起。
第壹，從甲子周期到太陽黑子
世界上最著名的周期律是中國的甲子周期律。以十天幹十二地支為基礎，兩兩組合形成六十組數據，從甲子醜到任旭癸亥。在60甲子的基礎上，形成了具有中國特色的歷法體系，四柱八字。中國古代的算命，以四柱八字為基礎，將各種天幹地支組合定義為吉兇，以此來判斷過去，預測未來。
除甲子循環外，中國農歷的二十四節氣也是最早的循環系統之壹。這是壹個延續了2000多年的氣象循環。根據地球在黃道上的運行節奏，壹年分為24個小周期，從立春到大寒。
在中國的證券市場和期貨市場，有壹批研究市場周期規律的人，以甲子周期和二十四節氣為工具，尤其是後者，曾經在1990年代被很多人頂禮膜拜，只是近幾年不太為人所知而已。
我國著名科學家翁文博曾經出版過壹本小書《天幹地支歷法與預測》，用中國的傳統歷法和節氣來預測自然災害等等。據說取得了不錯的效果。但是，和他的地震預測比起來，只是小兒科。據統計，從1982到1992，他預測了60次國內地震，準確率為86.67%，預測了70次國外地震，準確率為82.85%，每次預測誤差小於1.0。
他用來做預測的方法在《預測理論基礎》壹書中有所介紹。在那本書裏，他介紹了壹些看似高大上的預測理論，如醉酒遊蕩、翁氏循環、可公度性原理等等，並舉例說明了用多元線性方程組預測地震的數學模型，等等。例如:
X1+X4=X3+X2
X1+X5=X6+X2
X3+X4=X5+X2
X2+X4=X3+X5
似乎這些公式都很深奧。但是，如果我們仔細破解那些所謂的數學模型，我們很容易發現，它想要解決的核心問題是兩個事件之間的時間。因為公式可以分解為:
X4-X3=X2-X1
X5-X2=X6-X1
X4-X2=X5-X3
X4-X3=X5-X2
妳看得懂嗎？第壹條線表示第三個事件(地震)和第四個事件之間的時間等於第壹個事件和第二個事件之間的時間。簡單來說，前兩次地震間隔380天，後兩次地震間隔剛好375天。認為某地同震級地震存在380天左右的周期。因此，最近壹次地震延續到未來380天，可能會發生另壹次地震。
如果是這樣的話，它的地震預測模型本質上就是找出歷史上兩次地震的時間間隔，然後從最近壹次地震的時間進行外推。根據可公度原則，找出發生概率最大的時間，標記為預測時間。這個時期可以命名為“測量時期”。
測量周期有意義嗎？如果仔細觀察那些地震預報的案例，會發現我國地震預報的平均定位誤差是399公裏，國外是692公裏。是否可以說，壹次地震的預測，在中國的場地上，偏差400公裏，其實就是壹次準確的預測？
事實上，如果以多元線性方程為基準來預測股市，可以得到無數潛在的預測結果，還可以用所謂的可公度性來猜測哪個周期實現的概率最大。但是經過大量復雜的工作，我們會發現，未來的每壹天都可能成為市場的轉折點。這樣，所謂的精度幾乎都是主觀做出的，其實際值幾乎等於0。
曾經國內有技術人員派專家研究太陽黑子的周期律，似乎可以解釋史玉柱的疑惑:因為太陽黑子的活躍期大約是10年。有人會認為人類的活動會受到太陽黑子爆發周期的影響，所以每10年左右就會發生壹次金融危機。
這種觀點並不新鮮。1871年，英國經濟學家傑文斯在解釋1254-1400年間英國谷物收成的變化時提出了壹個理論，認為恰好存在11.1年的周期律，與太陽黑子活動周期非常吻合。他的解釋是，太陽黑子爆發會促進光照，刺激作物生長。然而幾年後，科學家修正了自己的觀點，認為太陽黑子活動周期不是11.1年，而是10.45年。於是，傑文斯又計算了壹遍數據。結果他說他很驚訝的發現作物周期確實是10.45年而不是11.1年。
具有諷刺意味的是，隨後的英國作物報告與他對這壹周期的計算不壹致。因此，他修正了自己的觀點，認為太陽黑子引起了其他國家的農作物變化，間接影響了英國。然後，他的結論被經濟學家嘲笑，扔進了歷史的垃圾堆。
但是，可笑的是，中國還有很多人把太陽黑子當成預測未來的機械教條！其實我們可以做壹個判斷，所以秉持固定周期性規律的人和傑文斯的結論幾乎是壹樣的。他們都想用想象的循環來解釋事情，最終都無法自圓其說。
第二，虛張聲勢的經濟周期
事實上，在亞當·斯密的時代，人們就已經註意到了經濟周期。當時的銀行家桑頓註意到英格蘭每五年左右就會發生壹次經濟危機，比如1702，1705，1711，1715，65438+。在他觀察到的18經濟危機中，經濟呈螺旋式上升。
拉斯·特威德在不可避免的經濟周期中記錄了更多的經濟危機案例。比如美國，1816年出現重大經濟危機，之後是1826，1837，1847，1857，1866。如果按時間序列來算，1895年有壹次衰退，1907年又有壹次衰退，1914年又有壹次衰退。最嚴重的危機是1928，然後...讓我們看看是否有顯著的10。
事實上，法國經濟學家朱格拉斯在1862年出版的《法國、英國和美國的商業危機與時期》壹書中，已經得出資本主義經濟存在9 ~ 10年的周期性波動的結論。這就是“朱格拉循環”。這是壹個中等長度的時期，所以稱之為中期。
隨後，1913年，美國經濟學家韋斯利·米切爾出版了專著《經濟周期》，這是經濟周期第壹次進入經濟理論的殿堂。米切爾的定義是:經濟周期是工商企業在經濟活動中發生波動的現象。壹個完整的經濟周期包括擴張階段、總體衰退階段、收縮階段和復蘇階段。最重要的是，它得出經濟周期序列是不確定的，周期持續時間是1-10或12。此外，它們不應該再細分為更短的時期——與朱格拉斯相比，米切爾是現實的，他將時期放寬到從1到12的任何可能的時間網格，而不是十年的時期。
雖然米切爾說周期無法細分，但這並不影響其他經濟學家的努力。努力研究循環的人有了許多新發現。比如德國科學家基欽發現了40個月的周期(3年以上)，而蘇聯經濟學家庫茲涅茨發現了20年的周期。據說當時有人認為房地產存在18年的周期，與庫茲涅茨周期“非常接近”。
1910年，壹個18歲的俄羅斯學生提出了壹個更長的樂隊。14之後，他的80頁研究報告出來了，提出的新周期平均長度為53.3年。這個學生的名字叫Kondrajeev，1926，他說他所設想的循環已經接近新的高潮。
他可能沒有想到，90年後，中國股市和期貨的很多投資者都在拿著他的論文研究這個53.3年的周期。根據周期預測，商品似乎在走下坡路。眾所周知，這種所謂的康德拉吉夫周期只是他對人類歷史100多年觀察的結果，而且主要是早期資本主義的特征。
康周期之所以叫長周期，是因為它持續了50多年。事實上，中國人有壹個更早的長周期理論，即每壹個國王都會在500年內繁榮昌盛。中國人計算很簡單。從周朝到秦漢、唐宋、明清，每500年左右總有壹個新的發展周期。
如果測量周期可以由無數個不同的周期推導出來，所以不可靠，那麽這個所謂的幾十個月到幾十年甚至上百年的固定周期可靠嗎？簡單的推斷告訴我們:完全不靠譜！
問題主要在於樣本檢驗的範圍和誤差容許範圍。康德周期只通過了三四個歷史周期的考驗。怎麽能稱之為鐵律？資本主義興起不過二三百年。不同時期的規律如何反復？至於所謂的10年的朱格蘭周期，看似很準確，其實也存在壹個誤差問題:假設所謂的10年前後三年是允許誤差的，那麽橫向和縱向的跨度就是六年。10年的周期應該允許6年的誤差。這還是規矩嗎？
所以無論是固定周期還是浮動周期，都只是人們研究經濟或商品現象時的偶然發現。即使這個循環重復幾次，也只能認為是巧合——除非我們能找到循環背後的邏輯。
比如中國人的二十四節氣，就反映了地球繞太陽旋轉的周期性規律。這個規律是可以反復觀察驗證的。在允許的測量誤差範圍內，周期律壹次又壹次的出現，讓我們可以肯定，在每壹個周期，事情必然會發生。比如中國的歌謠:立春太陽轉，河邊雨，烏鴉叫，春分地幹；初冬的十月，雪域封凍，雪河封凍，船無法走上冬季的至日。等壹下。但是這種觀察也隨著時間和地點而變化。北方的觀測結果和南方完全不壹樣。
除了這個可以用物理解釋的周期律，其他所有與人類行為相關的循環永遠不可能有固定的周期。浮動周期肯定不是通過技術測算得到的。我們必須撥開循環的迷霧，找到其背後的邏輯。
第三，經濟周期的邏輯
1909年，美國人羅傑·沃德·巴布森出版了《貨幣積累的商業晴雨表》。他認為過度投資和增加貨幣供應會導致負面反應。他給出的標準十階段經濟周期模型是:
1，提高貨幣利率；2.債券價格下跌；3.股價下跌；4、商品價格下跌；5.房產價格下跌；
6、貨幣理論被還原；7.債券價格上漲；8.股價上漲；9.商品價格上漲；10，房地產價格上漲。
房地產價格上漲後進入第壹階段，於是周期規律就產生了。80年後，日本經濟進入所謂的泡沫期。在最後階段，股票和房地產的價格繼續上漲。因此，當局大幅提高利率，導致債券價格、股票價格和房地產價格首先下跌。可惜這種下跌只有壹次機會。日本經濟看不到任何短周期、中周期、長周期，30年來從未繁榮過。
顯然，在巴布森的周期表中，核心是利率的變化，貨幣供應量的增減實際上會影響利率的變化。因此，費希爾稍後會明確指出，經濟周期的關鍵在於銀行信貸，因為現代銀行可以創造貨幣。
費希爾在討論經濟周期時指出，貨幣會增加生產，生產的增加會促進消費。但“薩伊定律不是永動機”(意思是供給不會永遠自動產生需求)，供給增長產生的額外收入會被儲存起來，於是部分資金不再進入投資環節，生產和消費會下降，大家會進壹步降低負債率，生產會進壹步受到影響。因此，經濟危機就會發生。
但是，費雪的論點只在硬通貨時代才產生，在硬通貨時代，貨幣可以儲存(幾乎是隱藏的)，不再進入流通，這將影響市場上的貨幣供應，最終導致經濟危機。紙幣時代，尤其是信用貨幣時代，幾乎所有的錢都在銀行，貨幣所謂的儲存功能幾乎消失。此時，決定銀行信貸增減的是央行的政策——結論令人印象深刻:經濟周期是否發生，取決於央行貨幣政策是否從緊。如果進壹步發展，就是信用貨幣時代的經濟周期，是央行創造的。
那麽，如果央行主動調整節奏，周期是否應該修正？比如拉長周期，還是縮短周期？因為縮短周期對經濟和口碑都不利，央行唯壹的選擇就變成了拉長周期。
因此，只要中央銀行能夠認真研究和總結經驗，理論上完全有可能消除經濟中的周期性變化。但如果央行不吸取教訓，周期可能會反復出現，甚至在極端情況下，類似日本只有下降趨勢沒有上升，所以不是周期。
事實上，美聯儲的進取能力極強。在經歷了1929-1933的大蕭條之後，美國近90年來從未出現過同級別的蕭條。甚至階段性衰退也沒有明顯發生。股市方面，在1981之後的36年裏，美國股市只在2001和2008年出現過兩次明顯的深度回調——註意，在2001的調整之前，美國股市近70年(1987)沒有出現大的調整。2001的調整之後，僅僅過了五六年，股市再創新高，但2008年，又出現了新的大幅調整——這種不可預測的周期是以前從未遇到過的。
自2009年以來，美國股市連續八年上漲，並創下歷史新高。這時候很多人開始擔心2018可能會重現十年周期。會不會是美聯儲太健忘了？會不會是市場所有參與者都警惕的周期真的會出現？
先不要妄下結論。讓我們回到硬通貨時代，或者信用貨幣時代之前。當時的貨幣是用金銀錨定的，或者說紙幣是有形的，這就使它具有了貯藏(隱藏)的功能。因此，我們不難發現這樣壹個規律:
1，貨幣供應量增加，經濟景氣明顯，社會欣欣向榮；
2.富人賺錢多，窮人賺錢少；
3.錢轉給富人，富人儲錢；
4.窮人錢少，消費少；
5.消費的減少導致生產的減少；
6.經濟衰退；
7.重復第壹步。
所以，在非信用貨幣時代，資本主義發展的惡性循環是沒有出路的:壹旦經濟好轉，就會出現兩極分化，錢向富人集中，窮人的錢少了，就會導致經濟衰退。因此，經濟危機周期性地出現。
明白了這個道理，就明白了為什麽資本主義初期經濟危機頻發。其核心是貨幣不斷集中和分散的結果。
同樣，從上述理論中，我們也可以解釋中國改朝換代的原因。所謂500年王者會昌盛，必然導致世界經濟繁榮後的混亂。經濟混亂的根本原因在於貨幣的集中和分散。
只有當人類社會進入信用貨幣時代，貨幣的儲存(隱藏功能)消失後，經濟周期的問題才會得到根本解決，經濟周期將越來越取決於央行而不是經濟本身。在這樣壹個時代，如果還死抱著缺點不放，刻舟求劍，做什麽經濟周期預測，都難免墨守成規，惹人發笑。
第四，商品的周期性
央行會學，老百姓也壹定會學。這註定要改變商品的循環規律。
我們以山東大蒜為例。2004-2006年，大蒜價格持續上漲，山東大蒜出口增加，農民利潤增加，產量增加。由此，2006年大蒜種植面積創歷史新高。幾乎可以肯定，2007年大蒜將供大於求，價格會下跌。那麽，這個時候，我們來推斷壹下，大蒜的下壹個上漲周期是什麽時候？
壹個判斷是，如果2007年價格暴跌，2008年種植戶減少，2008年價格暴漲。
另壹個判斷是:2007年價格暴跌，很多人預測2008年價格暴漲，導致2008年種植持續增加，供應不減。因此，價格在2008年繼續下跌，並將在2009年反彈。
真相是什麽？2007年大蒜價格下跌，但沒有多少蒜農減產，導致2008年價格暴跌。結果2006年高峰時2-3元的大蒜價格，到了2008年已經跌到只有0.18元。2009年初甚至跌到了0.07元的價位。結果到了2009年，物極必反，大蒜價格壹路飆升，從不到0.1元漲到4元多，現貨價格最多上漲了40多倍。
現在回頭看，2004-2006年是上升周期，2006-2008年是下降周期，2009年是上升周期。這樣算下來，是不是五年壹個周期？如果2006年的價格是階段性高點，那麽下壹個高點是否應該出現在2011？
事實並非如此。2006年4月出現高點後，下壹個高點出現在2011 11。下壹輪的高點呢？2065438+2006年4月確實是高點，11.4元。但2017年6月出現14.6元新高，2017年5月最高點接近16元。假設2017年5月的高點是歷史性的(因為2017年7月最新價格只比7元多)，上壹輪的周期是5年，下壹輪是5年半，再下壹輪是5年半。那麽，下壹輪高點會在什麽時候出現？
與其猜測高點的位置，不如研究為什麽這個周期被拉長了。根本原因是蒜農在信息透明的時代會進步。他們掌握信息後，就會有遊戲。有人增加品種，有人減少品種，就會導致商品價格周期的波動:有時周期延長，有時周期縮短。
壹個小小的蒜頭就裝滿了這麽多遊戲，周期都不確定，更別說其他商品了。比如糖以前有個3年+3年的周期，但這幾年周期明顯平滑了。再比如9月份有明顯的高價規律，但隨著近年來冷藏技術的發展，9月份的價格已經逐漸不再是全年的最高價。再比如，螺紋鋼每噸利潤以前從未超過1000元，但今年超過1000元後，價格強勢不降反升，等等。
沒有固定的周期。在信息不透明的時代，周期可能是相對固定的，壹旦信息暢通或者產業形態發生變化，價格周期不僅會被拉長，甚至會被完全抹平。例如，中國的雞蛋價格有壹個顯著的4年周期(兩年上漲兩年下跌)。但在2004年9月達到高點，2006年5月達到低點後，周期律明顯開始失去作用。2007年6月和2008年9月先後達到階段性高點，基本沒有大的回調。9月2011再次達到高點後，5月2012突然下跌20%，隨後觸底反彈。此時上升周期在五年以上，而下降周期不到壹年。隨後，價格持續上漲至2014年9月最高點，上漲周期超過兩年。但從那時候到現在，價格跌了近三年還沒見底——相比之前，上漲周期3-5年，下跌周期可達三年以上。
不僅如此，美國在1874開始有了雞蛋期貨，隨後出現了震蕩行情，雞蛋期貨也成為了美國農產品的明星交易品種。但隨著產業集中度的提高和銷售模式的改變，雞蛋價格逐漸被寡頭控制。到1982，由於波動不大，雞蛋期貨實際上被退市，不再交易——曾經波瀾壯闊的多空行情現在已經被拉成了壹條直線，誰敢說還會有下壹個周期？
所以，我們在研究商品的周期律時，也要摒棄固定的周期節奏，甚至是浮動的周期律。我們必須深入研究商品的內在規律性，找出周期性波動的內在邏輯，並據此做出判斷——沒有壹個周期是固定的。
動詞 （verb的縮寫）2018:崩潰還是衰落？
雞蛋、大蒜等農產品的價格周期可以拉長甚至平滑，經濟周期也可以拉長或者平滑。此時談什麽周期會太幼稚？
在經濟領域，許多經濟學家認為經濟周期的循環是不可避免的，或者說經濟危機是不可避免的。但是從上面的分析可以看出，經濟危機是可以避免的，因為在信用貨幣時代，貨幣政策的放松和收縮是由中央銀行決定的。在這種情況下，試圖掌握規律，進行適當的調整，就必然可以消除或大大延長經濟周期。
放松與繁榮密切相關，緊縮與蕭條密切相關。過度通貨緊縮導致經濟危機的情況是這樣循環的:
經濟蕭條-放松銀根-刺激需求-擴大投資-物價上漲-企業盈利-產能擴張-經濟過熱-增加供給-緊縮銀根-減少投資-抑制需求-物價下跌-企業虧損-經濟蕭條。
我們可以看到，核心鏈條在於貨幣政策的松緊。而這是可以人為控制的，所以我們可以設計另壹條路徑來消除這種周期性波動:
經濟蕭條-貨幣寬松-引導投資和擴大需求-產能擴張，物價上漲-經濟過熱-寬松貨幣定向生產環節-擴大產能滿足需求-供需動態平衡-維持景氣-動態調整供需-維持景氣。
看前後兩個序列，經濟衰退的時候，選擇是壹樣的，都要放松銀根。在經濟過熱時期，原來的模式是直接收緊銀根，導致利率上升。但在新的模式中，定向寬松被用來滿足生產，從而實現供需的動態平衡，從而消除了原有的下降周期。
對於貨幣當局來說，有壹點必須明確:有些風險是防範的，沒有風險或風險很小，因為擔心風險，防範措施過多，反而導致風險。比如壹個正常生產的企業，資產優良，投入廠房設備的錢多，產品賣得好。但是銀行采取了太多的措施來防範風險，抽走了它的貸款，導致它的資金周轉，無法有效地進行生產，不得不低價甚至虧本處理庫存，於是風險就出現了。
對政府當局來說，有壹點必須明確:預期是會傳染的。如果央行收緊銀根，導致未來貨幣政策整體收緊的預期，這種預期會在短時間內蔓延到社會的各個角落。有時候我們會發現市場需求突然消失了！比如1928-1933大蕭條時期，住宅建設下降了95%，這是可以理解的！美國耐用消費品最大降幅為69.8%，也可以理解為富人和窮人都減少了耐用品的消費。但是非耐用品(日用品)呢？跌幅高達52.2%。這意味著許多美國人甚至比以前吃得更少了！
因此，貨幣和政府當局應該不斷向市場傳遞積極的預期，而不是可怕的消極預期。他們應該做的是通過調整實現供求的動態平衡，從而消除經濟的周期性波動。怎麽做？如果供大於求，我們應該擴大需求而不是抑制供給；如果需求大於供給，我們應該擴大供給而不是抑制需求。抑制需求或供給容易導致通貨緊縮甚至經濟危機，而引導社會貨幣和額外貨幣投資於供給和需求中較少的壹端，可以在保持經濟繁榮的基礎上實現供需的動態平衡。
比如房地產市場，如果房價上漲，引導開發商多建房(增加土地供應和住房貸款)，如果房價下跌，引導購房者多買房(降低房貸比例和利率，擴大購房人數)，從而實現房地產供求的動態平衡，保持房地產市場的繁榮，最終實現家家住上好房子，社會財富充裕的幸福景象。
現在的問題是:大眾在進步，央行在進步，政府監管也在進步。那麽，請做出判斷。大家期待的2018大崩盤或者大蕭條會發生嗎？