諾貝爾於10月27日寫下遺囑，1895，165438，捐出其全部財產31220000瑞典克朗成立基金，每年以利息作為獎金，授予“過去壹年中對人類做出最大貢獻的人”。根據他的遺囑，瑞典政府於同年成立了諾貝爾基金會，負責將基金每年的利息按5等份發放，文學獎就是其中之壹。
文學獎授予在文學領域創作出具有理想傾向的最佳作品的人。該獎由瑞典學院文學獎授予。