@股神巴菲特從不投資自己不了解的公司。在他40年的投資生涯中，僅有12次投資決策，成就了他今天獨壹無二的成功。
@當大企業暫時陷入困境或者股市下跌，創造有利可圖的交易股價時，妳就應該入市，買入這些大企業的股票。不要再試圖預測股市、經濟形勢、利率或選舉結果的走向，不要再把錢浪費在以此為生的人身上。研究公司現狀和財務狀況，評估未來前景，壹切順心就買。
很多人盲目投資。某種程度上，這就像打了壹晚上的牌，卻看不到手裏的牌。
@投資者做壹個仔細透徹的投資研究，只要專註持有幾只股票，投資風險就能大大降低。通常情況下，巴菲特持有普通股的股份，普通股只由五種不同的股票組成。
@巴菲特投資策略的核心是(買？買入持有，買壹個好的企業，擁有這個投資好幾年，然後根據企業運營的收益來盈利。這個概念簡單直接，投資者很容易理解這種方法的原理。
@大多數人都受到現有炒股方式的影響和制約。他們只知道追逐買賣差價，卻忘了買賣股票原本只是股權的轉移。持有股權作為股東權利，最初來源於企業經營獲得的利潤。
@作為股東，我原本希望從企業中獲利，不斷成長，不斷收集成功的經營成果。股市只是方便股東轉讓股份。
@巴菲特投資決策所依據的基本原則:
1.企業原則:這個企業簡單易懂嗎？這個企業的經營歷史穩定嗎？這家企業的長期發展前景看好嗎？
2.運營原則:運營商是否理性？經營者對股東誠實坦率嗎？經營者會盲目追隨其他合法人權結構的行動嗎？
3.財務原則:關註股東權益回報率，而不是每股收益。計算(計算股東收益)尋找毛利率高的公司。對於每壹美元的留存收益，確保公司所有者創造了壹美元的市場價值。
4.市場原則:這個企業有多少物質價值？這家企業能以顯著的價值折扣被收購嗎？
@巴菲特的投資策略很簡單，那就是:
1.忽略股市每天的漲跌。
2.不要擔心經濟形勢。
買公司而不是股票。
4.管理企業產品組合。
@沃倫·巴菲特從投資壹百美元開始，已經創造了數十億美元的財富。他被譽為當今最偉大的投資者。他用簡單的投資策略和原則，不做短線進出，不理會股市每天的漲跌，也不擔心經濟形勢，妥善管理自己的投資組合，創造了另壹種不同於投機者的投資模式。
@巴菲特身家100億美元，連續多年位居美國富豪之首。近幾年被比爾·蓋茨趕超成為第二)，是美國唯壹壹個從股市獲得財富的人。
@巴菲特1930出生於內布拉斯加州奧馬哈市。他進入了哥倫比亞大學商學院，師從本傑明·格拉哈姆(他壹直倡導理解公司真正價值的重要性)。1956他帶著格雷厄姆得到的知識和親友的資助。他在奧馬哈開始了他的有限合夥投資業務(後來，父親伯克希爾哈撒韋)。在合夥初期，七個有限合夥人共同投資10.5萬美元。主要合夥人巴菲特從100元開始投資，那些有限合夥人每年在這個固定利潤之上收回投資的6%和總利潤的75%，巴菲特的報酬是另外的25%。過去13年，巴菲特的錢每年25%。
@兩個聰明人？本傑明·格拉哈姆給了巴菲特投資的思維基礎:安全邊際，並幫助巴菲特學會控制自己的情緒，以便從市場價格的波動中獲利。菲利普·費舍爾給了巴菲特最新可行的方法論，使他能夠確定壹個好的長期投資。巴菲特說:我15%像費舍爾，85%像格雷厄姆。
@ Fisher的書:《普通股與不尋常利潤》和格雷厄姆的書《聰明的投資者》是巴菲特最深刻的兩部投資傑作。他說，每個投資者都必須至少閱讀20遍，才能真正理解投資的真諦。
經過完整的分析研究，@ Tou You認為可以保證本金的安全，獲得滿意的回報。不符合這些要求的操作就是投機。
@雖然格雷厄姆的(價值理論)和費舍爾的(成長理論)的投資方法不同，但巴菲特說:在投資領域，他們同樣重要。@價值理論:指出壹個經過精挑細選、風險分散、價格合理的普通投資組合，可能是壹只聰明的股票。格雷厄姆推測，如果壹只股票的價格低於其價值，那麽這只股票就處於安全邊際。格雷厄姆說，投資有兩條規則:1。不虧。2.別忘了第壹條規則。他認為，市場往往會給股票壹個不合適的價格，而這個錯誤的價格往往是由人類的恐懼和貪婪造成的。@成長理論:超額利潤的創造是通過:
1.投資潛力高於平均水平的公司。2.跟上最有能力的管理層。
@ Fisher認為，即使有能力讓銷售額增長，如果不能為股東盈利，投資公司也是不合適的。如果這些年利潤不能相對增長，所有的銷售增長並不意味著公司的股票是正確的投資工具。
@ Buffy堅持投資者要學會獨立思考。如果妳已經通過仔細的判斷得出了壹個符合邏輯的結論，就永遠不要因為別人的不同意而氣餒退縮。(妳不會因為這些人的不同意而判斷對錯，但妳是對的，因為妳的數據和推理是正確的。) 。
@巴菲特:當人們貪婪或恐懼時，他們經常以愚蠢的價格買賣股票。股票的長期價值取決於企業的經濟發展，而不是每天的市場行情。
投資者和投機者的根本區別在於他們對股票價格的看法。投機者試圖從價格的起伏中獲利。相反，投資者尋求以合理的價格獲得公司的股份。
壹個投資者最大的敵人不是股市，而是他自己。無論壹個投資者在數學、金融或定價方面多麽優秀，如果他不能控制自己的情緒，他就無法在投資過程中獲利。
@巴菲特不相信所謂的市場預測，他無法預測股價短期內的變化，他也不相信有人能做到這壹點。他壹直以來的感覺就是(股市預測專家的唯壹價值就是讓算命的更有面子)。
@巴菲特不指望股市漲跌，而是在別人貪婪的時候盡量保持謹慎和恐懼的心態。只有所有人都小心翼翼，才會勇往直前。
只要妳對持有其股票的公司有很深的信心，就應該歡迎股價下跌，並借此機會增持股票。@股市不是指標，只是壹個可以買賣股票的地方。
@巴菲特說，因為他做的都是長期投資，短期的市場波動對他完全沒有影響。他相信自己比市場更有能力評估壹個公司的真實價值，如果他做不到這壹點，妳就沒有資格玩這個遊戲。他解釋說:這就像打公園牌。如果妳玩了壹段時間後還看不出凱子是誰，那麽那個凱子就是妳。
@巴菲特了解到，優秀的公司可以讓投資者輕松做出決策，但那些條件很差的公司，即使投資者很猶豫，如果他不能輕松說服自己做出購買的決定，也將不得不放棄那個公司。巴菲特有說不的精神，只有在所有因素都對他有利的情況下，他才會買股票，而這種說(不)的能力是讓投資獲利的最大因素。
巴菲特成功管理龐大的投資組合，大部分是因為他的能力。大部分投資者都難以抵擋誘惑，不停地在股市裏進進出出。
@巴菲特說，投資者總是想買太多的股票，卻不願意耐心等待壹個真正值得投資的好公司。買壹只頂級公司股票並長期持有，比整天在那些不怎麽好的股票裏迷茫要容易得多。有很多投資者壹天不買不賣，他卻可以壹年不去做他正在做的股票。坐視不管是他壹貫的投資風格。
按照巴菲特的觀點，投資者絕對應該持有少數幾只有前景的股票，而不是在壹堆健康狀況不佳的股票中沖進沖出。事實上，巴菲特的成功主要是基於幾次成功的大型投資。
@投資者要假設自己只有壹張投資決策牌，手裏有20張牌。他們每做壹次投資，就在卡上打壹個洞，可以做投資決策的次數就會相對減少。巴菲特認為，如果投資者真的受限於此，他們會耐心等待最佳投資時機的出現，而不是貿然做出決定。
@巴菲特從經驗中知道，身體健康、管理得當的公司通常都不便宜。壹旦他看到價格低廉的優秀公司，壹定會毫不懷疑的大量買入，完全不受經濟不景氣或者市場悲觀氣氛的影響。
@隨著年齡的增長，巴菲特越來越相信，正確的投資方式是將大量的資金投入到那些妳了解的，並且對其運營有很深信心的企業中。有些人把錢分散在壹些自己壹知半解，缺乏任何賣點的投資上。這種觀點其實是錯誤的。每個人的知識和經驗必然是有限的，能同時讓人感到自信的企業很少能找到三家以上。
@巴菲特不關心自己持股的漲跌，也不關心股指在市場上的表現。他判斷股票的好壞是基於經營業績，而不是短期交易價格。他知道，只要企業本身有突出的經營業績，這樣的業績總有壹天會體現在股價上。
@巴菲特承認，他的長期持有策略和機構投資者的基金經理的思維模式差距很大。大多數基金經理總是在華爾街出現新寵後迅速改變他們的持股。他們的投資組合不斷分散大型企業的風險，主要是為了保護自己，以免跟不上市場的步伐。很少因為他們覺得那些公司有很好的經濟價值。在巴菲特心中,(法人)這個詞代表著矛盾。他說，把基金經理叫做投資者，就跟把追求壹夜情叫做壹夜情壹樣。
@巴菲特說:因為我把自己當成企業經營者，所以我成為更好的投資者。因為我把自己當成投資人，所以我成為更好的企業經營者。
全面買壹家公司和買它的股份基本沒什麽區別。無論是購買壹家公司，還是僅僅持有該公司的部分投票權，巴菲特遵循的投資策略都是壹樣的:找壹家他了解的、有利於長期投資的公司。同時，公司的管理層必須誠實，有管理能力，最重要的是價格要有吸引力。
@巴菲特說:投資的時候，要把自己當成企業分析師，而不是市場分析師，甚至不是證券分析師。巴菲特在評估壹筆潛在交易或購買股票時，首先會從企業主的角度衡量公司運營體系的所有定性和定量方面、財務狀況和收購價格。
@巴菲特投資決策的四個基本原則:
1.企業原則:企業自身的三個基本特征。
2.經營原則:高管必須展現的三個重要特征。
3.財務原則:公司必須遵循的四項重要財務政策。
4.市場原則:兩個相關的成本準則。
@企業原則:
1)企業是否簡單易懂。
2)企業過去的經營狀況是否穩定。
3)企業的長期發展前景是否樂觀。
從巴菲特的角度來看，投資者的財務成功與他對所做投資的理解成正比。因為他只選擇自己理解範圍內的企業，所以對自己投資的企業壹直有很高的理解。
根據巴菲特的觀察，投資的成功不在於妳知道多少，而在於妳能不能誠實地承認自己不知道的事情。投資人不需要把很多事情做對，重要的是不要犯重大錯誤。以巴菲特的經驗，妳可以通過壹些普通的方法獲得高於平均水平的投資結果。重點是如何把壹些平凡的事情做得極其不平凡。
@巴菲特不碰復雜的企業，也遠離那些因為前期計劃失敗而陷入困境或者打算徹底改變經營方向的企業。巴菲特認為，重大變化和高回報率並不相交。很多投資者都在拼命搶購正在進行組織變革的公司，往往被壹些企業未來可能帶來收益的假象所迷惑，而忽略了眼前的企業現實。
@巴菲特從管理和投資的經驗中得知，鹹魚很少翻身。學會避開它們並不是因為我們有能力清除所有障礙，而是因為我們專註於尋找可以跨越的障礙。
@工作原理:
1)管理是否理性？
2)整個管理層對股東誠實嗎？
3)管理層能否抵制(法律機構的盲從)？
管理者把自己當成公司的負責人，不會忘記公司的主要目標——股東持股增值。同時，他們會做出理性的決定來進壹步實現這個目標。
@巴菲特對那些能夠重視自己的責任，能夠完整準確地向股東披露所有經營狀況，能夠勇於抵制所謂的(盲從法律機構)而不是盲從他人的行為管理人才非常敬佩。
@分配公司資本是最重要的商業行為，因為壹段時間後，資本的分配將決定股東權益的價值。按照巴菲特的觀點，決定如何處理公司盈余(再投資或向股東派發股息)，是壹個非常重要的理性思考課題。
@巴菲特非常重視那些完整準確地報告公司經營狀況的管理者，尤其是那些不會用公認會計原則隱瞞公司經營狀況的管理者。他們與他人分享自己的成功，但也敢於承認自己的錯誤，並始終對股東保持誠實的態度。
如果資金支出的分配如此簡單合理，怎麽會有這麽多資金使用不當的情況？巴菲特的答案是他所謂的無形力量。企業的管理者自然會模仿其他管理者的行為，不管那些行為有多愚蠢和不理性。
@財務原理:
1)關註股東權益回報率，而不是每股收益。2)計算(股東收益)< <所有者收益> >並獲得正確的值。
3)尋求高毛利的公司。
4)每留存壹美元盈余，公司必須增加至少壹美元的市值。
@巴菲特說:壹個好的企業，應該是不用借款就能賺到不錯的股東權益回報率。對於那些不得不依靠相當程度的債務來實現良好的股東權益回報率的公司，他們應該持懷疑態度。@巴菲特告誡:會計每股收益只是評估企業經濟價值的起點，絕不是終點；並不是所有的盈余都代表著同樣的意義。
@巴菲特喜歡用【股東權益】?所有者收益？代替現金流計算，公司的凈收入加上折舊、磨損、攤銷費用、資本支出和其他額外的營運資本。與其明明錯了，不如發呆。
@巴菲特指出，如果管理層不能將銷售額轉化為利潤，再好的投資，需要高成本運營企業的管理者往往會增加經常性開支，巴菲特討厭那些不斷增加開支的管理者。
@巴菲特選擇公司的標準是:長期發展前景好，公司由壹群有能力、以股東利益為重的管理者經營，這將在未來隨著公司市值的增加而得到證明。每壹塊錢的盈余，真正折算成市值至少有壹塊錢。
@市場原則:
1.企業的真正價值是什麽？
2.當壹家企業的股價遠低於其實際價值時，妳能買它的股票嗎？
投資者要權衡兩個因素:公司是否具有良好的實際價值，現在是否是買入的好時機(即價格是否有吸引力？)
@ Buffett用約翰·威廉姆斯的投資價值理論{Theory of Investment Value}提出，用壹個合適的折現率，企業的價值等於企業生命周期內的預期凈現金流。企業價值的計算非常類似於評估債券價值的模型。債券的未來現金流可以分為兩部分:每張票息支付的利息和未來債券到期返還的本金。
使用適當的變量:現金流和預期貼現率，確定壹家公司的價值是非常簡單的。如果他對預測壹個企業未來的現金流沒有充分的把握，他就不會去嘗試評估壹個公司的價值。如果企業簡單易懂；並且有穩定的盈余，巴菲特就可以適度確定未來的現金流。
巴菲特壹旦決定了企業未來的現金流，就應該用折現率來折現。巴菲特使用的貼現率是美國政府的長期債券利率。
@巴菲特拒絕購買有債務問題的公司，專註於收益穩定可預測的公司。他說:我非常重視確定性。所有引起風險的因素對我來說都毫無意義。風險來自於妳不知道自己在做什麽。
@繼續買低成本收益比
@尋找購買價值的投資者通常要在[價值]和[成長]之間選擇股票。巴菲特說:成長和價值投資其實是相通的。價值是投資於其未來現金流的貼現值，而增長只是用來確定價值的預測過程。
當投資資本的回報率高於平均水平時，增長可以增加投資的價值。保證每投入壹塊錢，至少增加壹塊錢的市值。然而，對於資本回報率低的公司股東來說，增長可能會受到影響。
@巴菲特指出:專註於壹個容易理解、有持久經濟力量基礎、把股東放在第壹位的公司，不能保證成功。首先，他必須以合理的價格購買，公司必須滿足他對企業的期望。
@巴菲特承認，如果妳犯了壹個錯誤，那是因為有三個問題:
1)我們付出的代價。
2)我們參與的管理。
3)企業未來的經濟形勢。他指出，錯誤的估計最常發生在第三個原因中。
@巴菲特的意圖不僅僅是識別出可以賺取高於平均收入的公司，還包括在價格遠低於其真實價值的時候買入這些公司。@ Graham: <最聰明的投資方式是把自己當成控股公司的老板>，巴菲特說:<這是關於投資理財最重要的壹句話>。
@巴菲特說:只要壹個企業的股東權益回報是有希望的、令人滿意的，或者管理者是稱職的、誠實的，市場價格沒有高估企業，那麽他對長期持有任何證券都是相當滿意的。
短期來看，市場是投票機，但長期來看，是稱重機，他願意忍受。妳持有的股票壹定要比現金好，否則不是好的投資。
@如果股市真的高估了壹個企業，他會賣掉它的股份。如果他需要現金購買其他可能被低估或具有相同價值的企業的股票，但他更清楚，巴菲特將出售具有公平或低估價值的證券來實現它。
當人們對壹些大的環境事件的擔憂上升到最高點的時候，其實就是我們做最好交易的時候。恐懼是追趕時尚人士的敵人，但卻是重視基本面的金融分析師的密友。
巴菲特從事投資時，觀察的是壹個公司的全貌，而大多數投資者只觀察它的股價。
@世故的人改變自己適應世界，特立獨行的人堅持嘗試改變世界適應自己。所以，壹切進步都取決於後者。巴菲特壹直把投資當成壹種商業活動，把常識作為自己的投資哲學。
按照巴菲特的理論，投資人和創業者應該用同樣的方式去觀察壹個公司，因為他們其實想要的是壹樣的東西。企業家想買下整個公司，而投資者想買下公司的部分股份。如果妳問壹個創業者收購壹家公司想要什麽，答案往往是:這家公司能產生多少現金？壹家公司的價值與其產生現金的能力有直接的關聯。理論上，企業家和投資者應該關註相同的變量，才能獲利。
@委托人要求專業投資者匯報業績，在等待自己的投資組合達到某個價位時往往會不耐煩。如果他們的投資組合沒有出現短期價格上漲，委托人就會表現出不滿，懷疑他們在投資方面的專業能力。專業投資者知道必須在提高短期業績和冒著失去客戶的風險之間做出選擇，於是開始陷入追漲殺跌的漩渦。
@巴菲特認為，用短期價格來判斷壹個公司的成功是愚蠢的。相反，他希望公司向他報告從經濟實力增長中獲得的價值。他每年都會定期檢查幾個變量:
1)股東權益初始收益率
2)營業毛利、債務水平和資本支出的變化
3)公司的現金產生能力
@沃倫·巴菲特的投資策略:
第壹步:忽略股市每天的漲跌。
第二步:不要擔心經濟形勢。
第三步:買公司，不買股票。
第四步:管理企業的投資組合。
@股市是狂熱和壓抑交替的地方。有時它對未來的期望感到興奮，但有時它又表現出不合理的沮喪。這樣的市場行為創造了投資價格，尤其是當優秀企業的股價跌到不合理的低價時。股票市場不是投資顧問，它的存在只是為了幫助買賣股票。
@如果妳打算擁有壹家優秀企業的股票並長期持有，但關註股市的日常變化是不合邏輯的，妳會驚訝地發現，如果妳不關註市場的變化，妳的投資組合會變得更有價值。
@巴菲特更喜歡以有機價格購買能從任何經濟形勢中受益的公司。如果妳選擇並且有能力在任何經濟環境下盈利，妳的時間會被更明智地使用。但是，短期不定期持有股票，只有在妳正確預測經濟景氣的情況下，才能獲利。
除非妳知道壹個企業如何賺錢，否則妳無法對它的未來做出明智的預測。投資股票時，投資者通常對壹家公司如何產生銷售、費用和利潤壹無所知。
@最值得投資的企業是那些長期前景最好，有市場特許經營權(產品具有排他性和差異性)的企業。市場特許經營是指在銷售產品或客戶時，客戶想要的服務。市場上沒有類似的替代品，它擁有很高的經濟信譽。
@企業產生現金的能力決定了它的價值。巴菲特找出那些產生的現金多於經營所需的公司，排除那些不斷消耗現金的公司。
@巴菲特提供了壹個更正確的計算方法，他稱之為【股東收益】。確定股東收益的方法是在凈利潤上加上折舊、損失和攤銷的費用，然後減去那些公司維持經濟狀況和銷售量的資本支出。
@高毛利率體現了運營商控制成本的精神。巴菲特欣賞註重成本概念的經營者，但討厭讓成本膨脹的經營者。
@推動巴菲特投資策略的主要力量在於資金的合理配置。決定如何分配公司的盈余是經營者最重要的決定。做出投資選擇的理性是巴菲特最推崇的特質。