(河南省有色金屬地質礦產局第二地質大隊)
改革開放以來的實踐表明，隨著由原來的計劃經濟向新的市場經濟的轉變，地勘行業從“壹業為主多種經營”逐步發展成為今天社會主義市場經濟的生力軍，最終取決於生產力的發展。生產力的發展離不開風險管理。特別是在中國特色社會主義市場經濟的進程中，每壹個企業在經營中都有風險的可能。對於我們地勘單位來說，動蕩多變的經濟環境和國內市場日益激烈的競爭，給地勘單位的生存和發展帶來了各種風險。地勘行業組織結構的大規模調整和企業向現代企業制度轉變的深入，使地勘單位的投資風險更加嚴重。在目前的優惠政策條件下，為了強隊富民，建立可持續發展的經濟模式，必須加快前進的步伐，充分利用自身的技術條件和現有的資源優勢，努力擴大包括投資在內的經濟業務範圍；而各種投資，尤其是礦業權(采礦權、探礦權)的投資，對我們來說幾乎是前所未有的，投資風險不可避免。因此，如何化解和降低地勘投資風險是當前地勘單位必須研究的重要課題，這就要求進行投資風險管理。地勘單位要進行投資風險管理，首先要明確自己在市場運作中存在哪些投資風險，然後采取有針對性的措施消除或化解。只有強化投資風險意識，提高抵禦投資風險的能力，進行系統化管理和科學決策，建立相應的投資監管機制，才能防範和避免投資風險的發生，從而確保地勘單位在快速變化的市場環境中贏得主動。
在市場經濟中，任何投資項目的預期收益和風險都是同時存在的，地勘投資也不例外。隨著社會主義市場經濟體制的逐步建立和完善，特別是公益性(基礎性)地質工作和商業性地勘工作的拆分經營，地勘單位的屬地化管理和企業化改革，以及地勘成果多元化投資主體和市場交換機制的形成，地勘單位(企業或公司或集團)未來必然要建立有利於自身生存和發展的風險和利益機制，防止投資失誤和失敗。因此，對地勘單位投資風險的研究具有重要的現實意義。
壹、地勘單位的投資風險
1.地勘單位投資風險的概念
地勘單位投資風險是地勘單位投資地質勘查項目失敗的可能性，即地質勘查項目成果與單位收益之間的不確定性或差異。
2.影響地勘單位投資風險的關鍵因素
(1)人力資源。20世紀末，由於地勘行業的不景氣，絕大多數專業地質人才流失，極大地影響了我國地礦主業的發展。因此，迫切需要重視和開發人力資源，建立和完善合理的人才管理體系，為地勘單位的各項業務活動提供高水平的人才儲備。
(2)體制和多元化機制。制度風險往往制約地勘單位的經營活動。目前，地勘單位的企事業混合制是壹個潛在的風險。以企事業混合制為基礎的地勘單位經營機制和管理模式與現代企業制度仍有壹定差距，地勘費支持仍占主導地位。多元化經營是近年來地勘單位的壹大特點，為地勘單位開拓了新的發展空間。但也有很多投資項目因經濟多元化而失敗的案例。
(3)市場變化。地勘單位現有的經濟實力難以適應經濟市場的巨大變化和改革，受地勘單位體制約束，把握經濟市場風險的能力較弱。
(4)政策風險。在現階段，國家壹些政策的調整將有利於地勘單位更好的發展，但從整體上看，地勘單位自身很可能難以適應和承受這種調整帶來的變化和壓力。
二、地勘單位的投資體制和機制
1.從投資的本質認識地勘單位的投資體制和機制
目前絕大多數地勘單位並沒有真正擁有能使其轉企的載體——礦床(點)(礦權)。所以，如果現階段地勘單位真的“顆粒無收”，地勘單位“存在”的可能性微乎其微，更別說成為真正的企業或集團公司了。有鑒於此，壹些地勘單位在當前有利的政策環境下，為了自身的生存和發展，開始了新壹輪的探索和實踐，其中最重要的就是礦業權的生產和經營。當然也有贏家，但更多的是“成果有限”甚至徹底失敗。根本原因不言而喻。
2.地勘單位投資體制改革與機制創新
(1)由於事業單位體制下的地勘單位並不是真正的企業，國家仍然是主要的出資人，基本的經營費用仍然在起輔助作用。在這樣的體制下，地勘單位不可能以真正投資者的身份出現，投資運作不可能壹帆風順。建立新的投資主體，必須改革地勘單位的管理模式，實現企業體制的徹底轉變。
(2)構建以地勘公司為主體的經營模式。總的來說，以局為單位組建地勘公司，是由單壹國家投資主體的事業單位改組為多元投資主體的股份公司。根據“國有資產授權經營”的原則，國家授權總公司負責國有資產的保值增值，地勘企業在總公司授權下行使法人權利。地勘企業應制定自己的企業發展戰略，作為主要投資者，自主籌集資金，對項目進行決策，實行項目業主負責制和項目資本金制，充分享有法人財產權。
(3)建立多元化的投資平衡結構。投資主體多元化，充分吸收職工入股，地勘企業相互參股。只有投資主體多元化，才能建立平衡的治理結構，充分發揮利益機制的作用，保證項目投資的資金需求。
第三，地勘單位的投資決策
目前，中西方國家對地勘單位投資決策的評價方法和標準不盡相同。西方國家礦業(或勘探)公司對地質勘探項目的選擇和決策是基於壹定的經濟理念，除了投入產出分析外，還必須進行風險分析和評估。因此，地勘單位決策的經濟概念可以認為是成本、風險和收益的組合，可以用C、P、r來表示，C是地勘單位為發現礦床(點)或擁有礦業權的壹般或平均投入成本，主要包括地勘項目的初始投入、礦業權的投入價格和使用費，也主要反映項目成功(或轉讓)前的全部成本；r是地質項目的平均收益，是經濟發現的報酬，是地質投資的動力；p是發現礦藏(點)(或相關地質資源儲量，或礦業權出讓收入)的概率，是成本與收益的連接點。只有當預期收益大於相關成本和風險時，才能做出積極的投資決策，當成本和風險遠大於預期收益時，應采取否決型投資決策；當上述差距過小，無法速戰速決時，往往會暫時拿不準，以後再討論。但無論做什麽決策，其投資準則都是同時滿足最低可接受規模(或儲量)和盈利能力。
在長期的計劃經濟體制下，我國的地質項目投資決策方式是根據我國國民經濟建設和社會發展的需要，以及國家預算可能做出的安排，由政府主管部門統壹規劃、部署和組織實施地質勘查項目。
目前，我國地質項目投資決策的出發點和落腳點、決策程序和方法與西方國家有很大不同。我們的投資決策帶有濃厚的行政色彩，這與項目投資這壹經濟行為的內在要求是不相符的。除了少數特殊例外，部分失敗甚至完全失敗的情況比比皆是。因此，我們必須從根本上改革我們的投資決策機制。
四、地勘單位的投資標準
(壹)西方國家的投資標準
探、采、冶長期壹體化管理模式是西方國家地勘單位采用的勘探投資標準，可簡單分為長期考慮和短期考慮。長期考慮用不同預期評估，短期考慮用部門風險標準考慮。
1.期望值測量
期望值是長期勘探過程中產生的平均值。根據勘查環境中地質項目投資平均現金流量的時間分布，可以估算出勘查的預期價值。從其自身來看，成本和收益應該以稅後為基礎計算。出於時間價值的考慮，需要將平均成本和收益分解到各個時間(或期間)或分攤到各個期間，才能正確評價。可能的期望值度量如下:
A.每次發現的預期價值(ev)=PR-C其中:C為每次發現礦床(點)的投資金額(采礦權價格和使用費)；p是經濟礦床的形成(礦權投資所擁有的經濟價值儲量)；r是投資產生的平均收益。
B.每個經濟礦床(點)(礦權)的預期價值(EV)= R-E其中:E是發現和圈定經濟礦床(礦權)所需的平均投入成本(C/P)。
這兩個期望值代表了相同的基本準則，但在兩個不同的基礎上表述:礦床(點)(礦權)和經濟礦床(點)(礦權)。它們之間的關系是礦床(點)(礦權)成為經濟礦床(點)(礦權)的概率，即:
EV=ev/P
期望值越高，對長期勘探環境的吸引力就越大。預期大於零通常是投資的必要條件。
C.預期平均年收入
勘查投資環境的吸引力可以用投資的預期年收益來衡量，也可以通過經濟礦床(點)(礦權)的平均現金流分布來獲得。即把投入的所有成本和費用平均分攤到投資期，發現壹個經濟礦床(點)(礦權)的全部經營年限(勘探、開發、生產周期的總和)。預期同年收益(ear)是同年收益和同年投入成本之間的差額。
D.預期收益率
投資的折現收益率(RR)可以用壹個經濟礦床(點)(采礦權)的現金流量的平均時間分布來衡量。根據定義，RR是使正現金流的現值等於投資的現值的貼現率。從經濟學上講，收益率是壹個投資方案在其投資運營期內的預期年收益率的平均百分比。
2.部門風險測量
這裏所說的“部門”，絕不等同於我國對地質勘查行業實行行業或系統管理的政府部門或主管部門，而是指投資礦床(點)(礦權)的直接投資單位。作為唯壹有投資利潤的單位，在評估投資方案、制定投資計劃、進行投資決策時，必須考慮其投資風險。
(二)我國現行的地勘單位投資標準
在我國，經濟體制、經濟管理體制和企業經營機制都處於計劃經濟向市場經濟的轉型期。目前，地勘行業和礦業的經濟運行體制仍然是分業運行，沒有形成以礦業公司為主業的集團公司。勘探、開采(選礦)和冶金基本上屬於三個不同階段的行業。因此，我國現行的地勘單位投資標準不是西方礦業公司的長期預期測算和短期部門風險測算，而是特定經濟環境下的地質勘查成本(礦業權價格)標準，是根據不同地區不同礦種的地質勘查歷史數據計算的綜合平均成本，並根據相應的風險系數和區域地質調整系數進行調整。
在現行體制下，以地勘單位現有的經濟實力，很難想象壹個地勘單位可以用壹筆錢(或貸款)獨立勘查某個地區的某個礦種，通常是在用較少的錢取得礦床(點)(礦權)後，或者在開展基礎地質工作後，再探索進壹步投資的可能性；要麽以各種方式利用礦床(點)(礦權)與他人合作，要麽將礦床(點)(礦權)作價投資入股，部分資金不再投入開發，要麽將礦床(點)(礦權)作價投資入股，投入開發過程；或者與他人合作取得礦床(點)(礦權)，然後在取得礦床(點)(礦權)時按投資比例進行投資開發。無論任何方式，地勘單位都有投資，最基本的投資是礦床(點)(礦權)的價款和使用費。如果進行基礎地質工作或者與他人合作，地勘單位投入的資金也是壹大筆錢和資本。
在我國現階段，地質投資的壹個顯著特點是，真正成為大型經濟礦床(點)(礦權)的概率很低。在這種環境下，利用單位有限的資金是無法完全保證預期價值的。風險評估往往以“賭徒”的方式進行，這在大多數以商業為導向的地勘單位中是常見的。
這主要是由於目前地勘單位的經濟運行體制，經濟管理體制和運行機制仍然是分開運行的。在目前的體制和經濟實力下，大多數地勘單位出讓自己的地質礦產資源(有時可能是空白地)，出讓成功了，投資就成功了。如果轉賬失敗，他們會自己註銷。投資it時，風險原則幾乎不包含在單位經濟運行原則中。
動詞 （verb的縮寫）當前地勘單位投資風險管理存在的問題和不足
(1)沒有專門的機構或人員開展投資風險管理活動，地勘單位投資風險和投資風險管理的觀念和意識薄弱，沒有積極、主動、系統地開展投資風險管理，投資風險的管理事前缺位，事中和事後管理有些隨意。
(2)地勘單位的投資風險管理基本上是壹種被動管理。由於缺乏投資風險防範意識，地勘單位往往不主動識別、評估、管理和監控自己的投資行為，往往認為只要投資就萬事大吉。
(3)地勘單位的投資風險管理活動往往是瞬間的或間歇的，意識到了就管理，事後“好了就忘了痛”。
(4)缺乏對投資風險的定期審查和評估，降低了單位適應環境變化和規避投資風險的能力。
(5)缺乏系統科學的投資風險管理理論和方法指導，缺乏系統的投資管理監督約束機制。
六、地勘單位投資風險控制措施
1.提高投資風險意識，預測和識別投資風險。
根據本單位制定的實際規章制度，強化投資的責任和權力，使投資風險管理有據可循。每壹筆投資都要成立投資風險決策小組，咨詢專家或投資機構，科學安排決策步驟:①發現問題，確定投資風險的原因；(2)明確的投資風險目標；③列出可行的投資決策方案；④評價投資方案的優劣；⑤選擇最優方案和次優方案。
2.樹立正確的投資理念，把握正確的投資方向。
以投資項目為中心分析投資的風險因素是非常重要的。只有做好充分的風險評估，才能更好地將投資控制在風險控制範圍內。
3.做好投資方案的比較評價和項目的總體評價。
做好經濟評價是保證投資項目收益、降低風險的重要工作。經濟評價應主要從兩個方面入手:壹是對各種備選技術方案和投資環境的經濟分析和評價，可稱為風險投資的前期過程評價；(2)根據前期工藝評估結果，選擇最佳經濟方案納入項目評估報告；然後進行最終評價，對項目的總體投資方案進行全面的經濟分析和評價，從整個項目中獲得最佳的經濟效果，選擇投資效益最好的總體投資方案納入項目的總體評價報告中，可稱為投資跟蹤評價。
4.建立健全投資風險管理機構，完善投資風險管理體系建設。
首先，要建立投資風險管理機構。投資風險管理的復雜性和多樣性要求地勘單位建立健全相應的組織機構，對投資風險實施及時有效的防範和管理。因此，應在地勘單位的組織機構中單獨設立投資風險管理部門或配備相應的專職人員。按照簡單、高效、實用的原則，制定壹套投資風險防範的管理制度和方法，加強地勘單位與各類風險單位的信息溝通，圈定風險管理重點單位和環節，快速獲取投資風險信息，迅速組織信息處理，及時采取相應措施予以化解。
5.建立投資風險預警系統，合理確定投資風險指標體系。
建立反應靈敏、及時的投資風險預警系統是防範地勘單位投資風險的重要條件。因此，首先要準確編制周、月、季、半年度、壹年的滾動現金流預算，有效控制預算執行過程；二是要建立地勘單位全面預算管理體系，將預期收入、現金流量、財務狀況和投資計劃以量化的形式表達出來，預測未來的現金收支，以便經營者及早采取投資風險防範措施；第三，要建立地勘單位投資風險指標體系；四是要制定科學的投資風險評價方法，根據投資風險評價體系對相關數據和風險指標進行計算和評價，根據計算和評價結果提出防範和化解地勘單位投資風險的措施和方法，並組織實施。
6.加強投資全過程管理，設立風險投資基金。
目前，地勘單位投資風險管理評價機制的實施還是空白。必須建立風險評估機制，設立投資風險基金，做到“事先做好可行性研究，考慮資金或資本的時間價值、未來發展可能發生的變化、存在的風險和應急策略；做好各個環節的監管；事後做壹個總結性的經濟效益審計，每年按照投資的壹定比例提取風險投資基金，以抵消風險發生時的損失，提高抵禦投資風險的能力。
隨著社會主義市場經濟體制及其運行機制的不斷發展和完善，可以預見，商業性地質投資的風險將從國家地勘費逐步向各礦業、地勘單位、勘查(集團)公司、民營企業和個體老板轉移和分散。既然風險和收益原則是市場經濟的基本原則之壹，就不可能繼續把風險和收益分開。對於現階段的地勘單位來說，樹立投資風險意識，建立投資風險和收益機制，做好投資決策中的風險分析和評估，完善風險控制體系是必要的措施和手段。
參考
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